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ACY证券:25基点加息板上钉钉,鲍威尔态度才是关键!

2023-07-26 12:13:47
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:明日凌晨,美联储即将发布7月利率决议。受到月中的“极好”的通胀数据影响,市场对美联储后续的加息政策争议颇多。决议的发布将会对美元、美股乃至全球市场产生何种影响?

明日凌晨,美联储即将发布7月利率决议。受到月中的“极好”的通胀数据影响,市场对美联储后续的加息政策争议颇多。决议的发布将会对美元、美股乃至全球市场产生何种影响?

从利率掉期市场的表现来看,100%的交易员认为美联储会至少加息25基点。因此,除非明早美联储意外不加息或加息50基点,否则对金融市场的影响实在有限。更值得关注的是决议发布半小时后美联储主席鲍威尔的表态。

在上个月的讲话中,鲍威尔称几乎所有官员均表示今年还要加息,点阵图也显示多数官员认为还要加息两次。这也导致市场认为美联储7月份加息是板上钉钉的。此外,鲍威尔还表示核心通胀过高、劳动市场紧俏、几年后降息等老生常谈的话题,表达的态度偏向鹰派。

加息预期的变化

不过7月中旬在美联储进入静默期之时,美国的通胀数据发布了。全面低于预期的通胀让市场极为乐观,大大下调了加息预期,导致美元快速贬值,股票、债券与商品价格齐飞。而这个时候,美联储却对其无法发声。因而市场的对9月、11月和12月的决议观点差异巨大。由图可见,受到数据影响,年里的利率预期快速波动。总体还是低于上一次决议发布时的水平。因此明日凌晨,鲍威尔对通胀数据的态度极为关键,如果鲍威尔表示通胀还未受控,便会令美元上涨,资产回调。

除了通胀外,美联储最关心的还是就业情况。不管是失业率还是薪资涨幅均表现良好,这并不利于通胀的控制。从消息面来看,近期西方国家不断发生罢工潮和离职潮,究其原因还是民众不满意薪资的涨幅。然而这也是美联储最担心的。目前的薪资增长速度远超目标水平,很可能造成工资-物价的螺旋上升。就业好,通胀低,这种现象难以持久。尤其考虑到大宗商品价格触底,第二波商品通胀即将来临,高利率环境很可能比市场想象的更为持久。经济软着陆的呼声越大,最终硬着陆的可能性越高。不是不报,时候未到。

综合来看,我们仍然保持中短线(数周)看涨美元,长线看跌美元的观点。美元的转折点将发生在经济发生真实衰退之时。

USDIndex日线图

从美元指数日线图来看,受到通胀数据影响,指数大幅下跌,不过本周又重新站上101关口。考虑到CPI的基数影响结束,同时通胀减项大头能源价格死灰复燃。综合来看,美元指数将获得持续回补的动力,交易策略应该以顺势逢低看涨为主,可以配合半小时级别的布林带通道与趋势线来判断入场位置。中短线的目标位置需要关注6月底鲍威尔讲话后以及3月中银行危机发生时的高点,分别在103.5和105(可能性较低)两个位置。

今日数据 – 北京时间

09:30 澳大利亚6月CPI年率

22:00 美国6月新屋销售总数年化

22:30 美国当周EIA原油库存

02:00美联储公布利率决议

02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

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2023-07-26

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