ACY证券：澳洲通胀再降温，押注下周二降息？lg...

昨日，即将上任的澳洲联储主席布洛克刚说完通胀过高可能需要继续加息，今天澳洲的月度通胀便发布了，报得4.9%，低于前值5.4%和预期的5.2%。下周二就是现任主席洛威在任的最后一次利率决议。低于预期的数据无疑释放了通胀受控信号，无疑为利率预期降温，甚至让更多的交易者押注下周会降息（目前的概率是12%）。那么这次的澳洲通胀报告真就这么好么？

澳大利亚7月CPI月度报告细分 - 澳洲统计局ABS

从通胀细分来看，还真是不错。不少细分项都呈现需求降温，尤其是旅游、家庭设备与服务以及通讯项目，同比更是加速下滑。果蔬价格的大幅下滑主要是由于供应的恢复，拉低了粮食的整体通胀。不过报告中也有通胀增项，租金继续加速上涨，衣物由跌转涨，能源同比保持高昂。综合来看，整份报告的利大于弊，的确释放了通胀降温的信号。但问题在于，有没有达到市场期待的降息的程度？

澳洲CPI指数 - 澳洲统计局ABS

其实，月度报告的最大问题是只公布了同比，没有公布环比，因此市场的判断受到基数影响较大。其实从CPI指数来看，虽然斜率的确有所放缓，但指数走向并不稳定，很难确定的说，指数的斜率已经恢复至长期稳定水平（一年涨2-3%）。

澳洲CPI月度环比 - 澳洲统计局ABS

从CPI环比来看，的确相比去年，今年平均环比有所降温，但环比峰值仍然与去年基本持平。而且环比的波动幅度较大，有很大的不确定性。考虑到月度报告只公布同比，同时从8月份的数据开始，基数影响将结束（不过今年年底还有一次基数同比降温），下个月或下下个月的通胀大概率会触底反弹，市场的乐观情绪可能只能延续到9月底。

汽油价格变动 - NSW官网

更别提8月份的汽油价格全面大涨，涨幅接近10%，背后是原油价格上涨的驱动。这也将提高9月底公布的8月份能源通胀。

澳洲电力指数 - 澳洲统计局ABS

更最关键的是，澳洲的电力通胀弹。从7月1日开始，澳洲电力价格解除上限封锁。由图可见，7月分的电力指数直线飙升，即便有政府的纾困补助，电费涨幅还是不可小觑。这将对下半年的通胀控制提出新的挑战。

也正是面临这种高度不确定性，不管是现任主席洛威，还是下一任主席布洛克，都认为央行还没有结束加息的进程。考虑到洛威退任前的“自保”心态，很可能将加息这个“烫手的山芋”击鼓传花到布洛克的手上。因此，下周二澳洲联储大概率不会加息，但降息的可能性也远比市场预期的更低。不过待布洛克上任后的10月到12月，大概率还有至少一次的加息空间。还是一句话，央行的首要目标是通胀，而不是经济。

AUDCNH十五分钟图

说了这么多，其实澳洲的政策与数据对澳洲市场的影响力有限，不管是澳元还是澳洲资产，还是主要受到美元的驱动。与其花精力去押注澳联储的动作，不如关注一下本周的美国就业与欧洲通胀数据。以澳元兑RM B为例，如果今晚欧洲通胀弱，美国就业强，则应该逢高看空澳元，短线空头动力远比澳洲通胀行情要大得多。顶部阻力在7.22，底部支撑在4.68。

今日数据 – 北京时间

17:00 欧元区8月经济景气指数

20:00 德国8月CPI月率初值

20:15 美国8月ADP就业人数

20:30 美国二季度实际GDP年化季率

22:00 美国7月成屋签约销售指数月率

22:30 美国当周EIA原油库存

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2023-08-30