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ACY证券:澳洲通胀再降温,押注下周二降息?

2023-08-30 18:40:54
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:昨日,即将上任的澳洲联储主席布洛克刚说完通胀过高可能需要继续加息,今天澳洲的月度通胀便发布了,报得4.9%,低于前值5.4%和预期的5.2%。

昨日,即将上任的澳洲联储主席布洛克刚说完通胀过高可能需要继续加息,今天澳洲的月度通胀便发布了,报得4.9%,低于前值5.4%和预期的5.2%。下周二就是现任主席洛威在任的最后一次利率决议。低于预期的数据无疑释放了通胀受控信号,无疑为利率预期降温,甚至让更多的交易者押注下周会降息(目前的概率是12%)。那么这次的澳洲通胀报告真就这么好么?

澳大利亚7月CPI月度报告细分 - 澳洲统计局ABS

从通胀细分来看,还真是不错。不少细分项都呈现需求降温,尤其是旅游、家庭设备与服务以及通讯项目,同比更是加速下滑。果蔬价格的大幅下滑主要是由于供应的恢复,拉低了粮食的整体通胀。不过报告中也有通胀增项,租金继续加速上涨,衣物由跌转涨,能源同比保持高昂。综合来看,整份报告的利大于弊,的确释放了通胀降温的信号。但问题在于,有没有达到市场期待的降息的程度?

澳洲CPI指数 - 澳洲统计局ABS

其实,月度报告的最大问题是只公布了同比,没有公布环比,因此市场的判断受到基数影响较大。其实从CPI指数来看,虽然斜率的确有所放缓,但指数走向并不稳定,很难确定的说,指数的斜率已经恢复至长期稳定水平(一年涨2-3%)。

澳洲CPI月度环比 - 澳洲统计局ABS

从CPI环比来看,的确相比去年,今年平均环比有所降温,但环比峰值仍然与去年基本持平。而且环比的波动幅度较大,有很大的不确定性。考虑到月度报告只公布同比,同时从8月份的数据开始,基数影响将结束(不过今年年底还有一次基数同比降温),下个月或下下个月的通胀大概率会触底反弹,市场的乐观情绪可能只能延续到9月底。

汽油价格变动 - NSW官网

更别提8月份的汽油价格全面大涨,涨幅接近10%,背后是原油价格上涨的驱动。这也将提高9月底公布的8月份能源通胀。

澳洲电力指数 - 澳洲统计局ABS

更最关键的是,澳洲的电力通胀弹。从7月1日开始,澳洲电力价格解除上限封锁。由图可见,7月分的电力指数直线飙升,即便有政府的纾困补助,电费涨幅还是不可小觑。这将对下半年的通胀控制提出新的挑战。

也正是面临这种高度不确定性,不管是现任主席洛威,还是下一任主席布洛克,都认为央行还没有结束加息的进程。考虑到洛威退任前的“自保”心态,很可能将加息这个“烫手的山芋”击鼓传花到布洛克的手上。因此,下周二澳洲联储大概率不会加息,但降息的可能性也远比市场预期的更低。不过待布洛克上任后的10月到12月,大概率还有至少一次的加息空间。还是一句话,央行的首要目标是通胀,而不是经济。

AUDCNH十五分钟图

说了这么多,其实澳洲的政策与数据对澳洲市场的影响力有限,不管是澳元还是澳洲资产,还是主要受到美元的驱动。与其花精力去押注澳联储的动作,不如关注一下本周的美国就业与欧洲通胀数据。以澳元兑RM B为例,如果今晚欧洲通胀弱,美国就业强,则应该逢高看空澳元,短线空头动力远比澳洲通胀行情要大得多。顶部阻力在7.22,底部支撑在4.68。

今日数据 – 北京时间

17:00 欧元区8月经济景气指数

20:00 德国8月CPI月率初值

20:15 美国8月ADP就业人数

20:30 美国二季度实际GDP年化季率

22:00 美国7月成屋签约销售指数月率

22:30 美国当周EIA原油库存

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2023-08-30

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