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ACY证券汇评:【每日分析】日央“投降”救不了美股“摆烂”

2024-08-08 18:28:03
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:日本央行副行长内田真一昨日宣布“投降”,表示不会在市场不稳定的时候加息。此话一出,直接将日本股市从ICU病床上拖了起来,直接送进KTV狂欢。在早盘两个小时内,日经指数大涨了6%,全球股市也随之受益。

日本央行副行长内田真一昨日宣布“投降”,表示不会在市场不稳定的时候加息。此话一出,直接将日本股市从ICU病床上拖了起来,直接送进KTV狂欢。在早盘两个小时内,日经指数大涨了6%,全球股市也随之受益。

JP225 vs Nvidia

然而昨晚美市开盘后不久,市场就发生了扭转,由英伟达领跌,美国纳指直接跌破了周二的低点。包括日经指数在内的其他股指也被拖累,纷纷吐出了早盘的全部涨幅。还是一句话,最近全球股市的崩溃是由美国主导的,日本加息只是次因。美股是驱动轮,日股只是从动轮。之所以日股跌幅更大是因为日元避险上涨的叠加影响。

问题就简化到美股的下跌了。美股下跌的原因有两个,一个是对衰退的恐惧,另一个则是财报季的冲击。那么哪一个是主因,哪一个是次因呢?

美林时钟理论

一般对衰退的恐惧会直接体现在对美债的需求上。根据美林时钟理论,在经济衰退的环境中,债券作为无风险资产会受到市场的青睐。因此每当有经济衰退的恐慌出现,一般都会伴随着债券价格的下跌以及债券利率的上涨。

这就导致,最近利率和美股走势极为相近,实属罕见。不过从10年期国债利率走势能够看出来,经过服务业PMI的支撑,美国国债利率大幅反弹,已经回补了失业率带来的全部跌幅。这就说明衰退带来的恐惧抛售已经很大程度上被消化并稀释了。再加上萨姆指数的创立者亲自出来支持美国经济,恐慌情绪已经得到了很大的缓解。

但问题是,昨晚美股还在大跌,尤其是以英伟达、特斯拉为首的热门科技板块。所以说到底,目前大方向上驱动美股下跌的并非短期的衰退恐惧,也不是日本央行加息,而是美股财报季带来的“利多出尽”。财报好,但是达不到市场的期望,导致科技股接连崩盘。

SP500 vs RSP日线图

关键的问题还是美国科技板块涨得太多了,需要适当的进行回调。由图可见,标普指数虽然近一年半上涨了35%,但相应的等权重指数涨幅却远远不及,仅仅15%。这说明过去一年半美股的上涨主要是受到AI驱动,如果没有AI科技股,那么美股表现其实相当糟糕。两个指数之间的差距已经达到了近年来的峰值,上一次到这个位置还是在09年金融危机的时候。科技板块的估值过高已经足以称得上“巨大泡沫”了。

NAS100指数

综上所述,在近期交易中,做空纳指还是首要选择。从纳指日线图来看,目前指数还是处在强势回调阶段,短线交易应该以顺势偏空为主。现价下方第一个关键支撑在斐波那契多重回调线附近,也就是16600-17000区间。17000大关是关键的头部颈线位置,一旦跌破将进一步触发空头卖压,那么再下方则要看15700的回调线支撑。

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17:00 欧元区6月零售销售月率

20:30 美国当周初请失业金人数

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2024-08-08

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