彭博：“债券义勇军”颠覆法国债务市场lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 周六（11月30日），彭博社报道称，法国一些最大企业的借贷成本目前低于该国主权债券收益率，这反映出信用交易者对政府可能因财政计划而陷入危机的担忧。

根据彭博编制的数据，包括奢侈品巨头路威酩轩（LVMH ）、飞机制造商空中客车（Airbus ）和工业气体公司液化空气集团（Air Liquide ）在内的公司债券收益率低于法国国债。

企业债券为何表现优异

这种现象表明，全球化企业由于能够在全球范围内产生收入，因此可以在一定程度上规避其母国的政治风险。在法国，总理米歇尔·巴尼耶（Michel Barnier）试图遏制预算赤字扩大，这可能导致其下台，使法国国债的风险水平升至欧债危机以来的最高点。

专家观点

“欧洲方面，法国确实让我们担忧，”牛顿投资管理公司固定收益主管艾拉·霍克萨（Ella Hoxha）在彭博情报的一场会议上表示。“市场上出现我们今年夏天看到的价差错配现象非常罕见，如今价差在更高的水平上重新确立。明年情况可能不会更好。”

由于跨国集团对出口的依赖，其借贷成本受国家风险的影响较小。例如，液化空气去年只有约12%的收入来自法国国内，路威酩轩的这一比例仅为8%。

高盛策略师洛特菲·卡鲁伊（Lotfi Karoui）在致客户的一份报告中指出：“相较于传染风险的恐惧，法国国债利差的扩大似乎被视为一种独特且暂时性的问题。”他认为，财政担忧的加剧“对市场情绪的影响大于经济增长疲软。”

“法国国债不是德国国债或美国国债。在企业债券的估值边界上，它更像是软约束而非硬约束，”德国商业银行信用策略主管马尔科·斯托克勒（Marco Stoeckle）表示。

本周回顾

本周，欧洲债券发行量已达到1.705万亿欧元（1.8万亿美元），超越2020年创下的历史高点。美国高等级公司债销售额有望创下有记录以来的第二高水平。

其他新闻

马氏公司（Mars Inc.）计划于明年初发行投资级债券，为其收购食品制造商Kellanova的360亿美元交易提供资金。

西门子公司（Siemens AG）已获得105亿美元的过桥贷款，以资助其对软件制造商Altair Engineering Inc.的史上最大收购。

黑石集团（Blackstone Inc.）从西班牙桑坦德银行（Banco Santander SA）购买了一系列价值10亿美元的基础设施贷款权益。

总结

彭博社表示，法国国债的风险溢价扩大的背景下，大型跨国企业债券的强势表现凸显了其全球营收能力对冲本地政治风险的优势。然而，随着财政担忧持续加剧，投资者需要密切关注法国政府债务市场的动态对企业债市场的潜在影响。