ACY证券：欧盟债券引发震荡，资产抛售尚未结束lg...

据媒体报道，在克里米亚大桥爆炸风波之后，俄罗斯方面立即作出了反击，包括首都基辅在内的乌克兰多个地区遭到俄罗斯海陆空军队的同时打击。同日，俄国安会副主席梅德韦杰夫在社交媒体上宣称俄罗斯还会有后续行动，并表示未来的目标是“彻底瓦解乌克兰政权”。毫无疑问，战争的风波将再度席卷金融市场，而欧洲将受到最直接的影响。就在基辅遭袭的新闻发布后，欧元兑美元的汇率在一小时内大跌45点。不过战争引发的贬值却并非是欧元昨日最大的波动，另一个消息更受市场的关注。

就在今日凌晨，有媒体放风称，德国总理朔尔茨将支持联合发行欧盟债券，并要求债券募集到的资金被用作贷款用途，而非捐赠给欧盟边缘国。就在消息发布之后，德国10年期国债收益率快速上涨，而意大利的国债收益率却快速下跌，德意利差瞬间收敛。与此同时，欧元汇率大涨大跌遭遇巨幅波动，资产市场再遇抛售潮，不管是欧美股市还是以欧元或美元计价的黄金，短线价格都经历了不同程度的下滑。不过就在几个小时后，德国方面否认了有这项计划，市场波动就此收敛。

对于交易者来说，首先要明白的是，发行欧盟债券对谁有利，又会动了谁的蛋糕？欧盟债券其实是代替了欧盟各国政府向市场借钱，相比之下更受市场信任，能够吸引更多的投资者，因此债券价格也会更高。但由于分散了国家风险，因此欧盟债券的价格一定是介于核心国与边缘国债券价格之间，对边缘国（意大利）有利，而对核心国（德国）不利。

德国之所以“可能”同意联合发行欧盟债券，是因为目前即便是核心国，也正在面临政策困境。受到战争影响，德国政府需要资金来支持民众的家庭开支，但这笔钱无法从央行的鹰爪中拿到，只能寻找市场中的投资者。但问题是，一旦德国向市场发债，将会有大量的投资人抛售意大利债券，转而持有德国债券，导致德意利差扩大，可能再度引发欧债危机。而欧盟债券，其实和欧洲央行提出的传导保护工具一样，都是通过牺牲核心国的利益，稳定整个欧盟的金融系统。这就好比在15年希腊国债危机时，欧盟三驾马车不得不大笔出资支援希腊，以避免欧盟的金融系统如多米诺骨牌似地崩溃。

从流动性的角度来看，不管是传导保护还是欧盟债券，最终的目的就是让政府能够发债。而市场中的债券数量提高，央行又无法接盘，只能导致西方债券（包括美国与英国）同时贬值，收益率上升拉高机会成本，从而压制所有资产的价格。从大环境来看，欧盟各国政府都需要钱，发债是一种必然趋势，因此看空全球股市仍是大势所趋。

DJ30四小时图

从美国道琼斯指数四小时图来看，指数处在强势下行通道当中，在跌破关键的30000大关后，价格回踩并再度下滑，空头局势非常明显。目前价格在29000关口上方震荡企稳，但伴随昨日消息面利空，道指有望跌破静区，存在跟随做空的机会。短线来看，可以配合CCI趋势指标下穿-100的空头动能信号。下方第一支撑在28500附近。

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2022-10-11