本周美联储将降息，宽松政策的第一阶段结束！接下来呢？lg...

FX168财经报社(亚太)讯 本周美联储预计将把基准利率下调0.25个百分点，继续按照此前制定的计划缓慢降低利率，即便经济环境正在发生变化。

支持降息的经济学家认为，此次行动符合美联储在9月发出的快速初步降息信号，已经在连续三次会议上实施降息。如果此次降息落地，美联储的基准利率将降至4.25%-4.5%的区间，与9月初的峰值相比下降了整整一个百分点。

“12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将标志着美联储利率周期第一阶段的结束，”Evercore ISI副主席Krishna Guha表示。

他补充道，鲍威尔将在新闻发布会上介绍下一阶段，将强调经济中的不确定性，并“明确表示，虽然美联储仍倾向于谨慎地继续降息，但它现在进入了政策的不同且更为谨慎的阶段，对进一步降息的时间和幅度采取更加模棱两可的态度”。

美联储观察人士表示，本次会议预计将围绕降息与暂停之间展开激烈辩论。

“这并不是一个毫无争议的决定，”前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）说。

卡普兰指出，美联储最终可能认为，降息后利率水平仍然对需求有一定的抑制作用，从而限制通胀风险，同时降低利率引发经济衰退的风险。

大多数美联储官员仍认为，目前的联邦基金利率远高于中性利率（既不对需求施加上行也不施加下行压力的水平）。但前美联储理事拉里·梅耶（Larry Meyer）在给客户的报告中表示，“对中性利率的估算充满不确定性”，这使得决策过程变得更为微妙。

美联储官员将在周二和周三召开会议，并于东部时间周三下午2点发布政策声明。鲍威尔随后将在2点30分召开新闻发布会。

根据联邦基金期货市场的数据显示，交易员普遍预期美联储会降息。到目前为止，美联储并未释放任何信号表明这次决定会比市场预期更具不确定性。

“他们不会让市场在下周失望，”Raymond James公司首席经济学家Eugenio Aleman上周表示。

Santander首席美国经济学家Stephen Stanley认为，市场预期的信号来自鲍威尔最近的言论。“鲍威尔对通胀显得非常放松。”

会议期间，美联储将发布最新的经济和货币政策预测。经济学家将密切关注2025年预计的降息次数。在9月份的预测中，美联储官员预计2025年将有四次0.25个百分点的降息，即每季度一次。

Aleman认为，美联储可能会减少降息次数。“我认为他们最多会暗示明年降息两次。”

目前，联邦基金期货显示，交易员预计明年仅有两次降息。

Guha则预测，美联储明年可能会显示三次降息的中位数预期。他形容这一前景“表面上看是鸽派的”。

特朗普政府政策的潜在冲击

High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg表示，2025年美联储将面临来自特朗普政府财政政策的“担忧之墙”。

Weinberg说，例如，如果特朗普总统实施他提出的对加拿大和墨西哥征收30%进口关税的计划，“我认为明年的降息可能会彻底无望”。

除了普遍征收关税，特朗普还在竞选期间承诺打击非法移民，包括遣返政策，以及推行减税政策。表面上看，这些政策似乎会推高通胀。

但经济学家认为，美联储的新经济预测不会将特朗普的政策提议纳入考量。

“确实有很多重要的变化正在发生。但鲍威尔已经表示，美联储不会提前假设特朗普计划的实施结果，”他指出。“华盛顿充满了不可预测性。”

Aleman表示同意：“当前有太多指向不同方向的信息，很难在这种不确定性中制定政策决策。美联储意识到了所有这些风险，并将在未来的指导中格外小心。”

鲍威尔已经表明，美联储将谨慎地降低基准利率。

KPMG首席经济学家Diane Swonk表示，这一策略可能在未来几个月引发对美联储的批评。“他已经承受了有史以来最多的公众批评，但这并没有影响到他。”